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活塞vs森林狼:预期新能源装机量回升,看好工控及低压业绩韧性

   日期:2019-06-06     来源:格隆汇    浏览:1562    评论:0    
核心提示:新能源装机量在三、四季度回升。5月份新能源补贴政策的调整相继落地,明确了并网时点与执行电价依据,前期受政策不确定性影响的需求在下半年开始释放。责任权重制最终稿的出台也为未来两年的装机目标提供了指引,市场预期趋明。

总决赛活塞vs湖人 www.isuor.club 2018年报及2019一季度报显示,总决赛活塞vs湖人行业正从去年的业绩低谷走向今年初的复苏,整体毛利率渐恢复,但备货意愿不足,预收款增量集中于少数企业,预示二、三季度景气度将明显分化。同时,新能源板块的大规模资本开支及有息负债增量显示,行业进入产能投放期。融资、产能规模及现金流等要素的头部集中化趋势明显,预判电气设备行业的马太效应在2019年延续。

新能源装机量在三、四季度回升。5月份新能源补贴政策的调整相继落地,明确了并网时点与执行电价依据,前期受政策不确定性影响的需求在下半年开始释放。责任权重制最终稿的出台也为未来两年的装机目标提供了指引,市场预期趋明。风电的核准量及招标量均居于高位,预计2019-2020年新增装机量稳定。光伏进入硅料产能和装机需求双释放时期,预计2019 Q2-Q3产业链上游的硅料价格下探,中下游的硅片就组件价格企稳。建议关注风电龙头、光伏单晶硅和逆变器环节。

工控板块全年趋稳,低压板块受益下半年房地产竣工。劳动年龄人口持续减少的背景下,工控自动化对接制造业效率提升和成本控制的需求,具备长期性,在政策调整和经济波动时期有增长韧性,预期2019年在贸易争端缓和及内需提振的情况下,全年增长平稳。光伏和风电装机容量提升,以及通讯、充电桩、轨交等用电设施建设,支撑低压电器全年的需求增量。鉴于2019 Q1的社融高增长,以及交房期限临近,预计房地产竣工量的提升,推高下半年低压电器景气度。建议关注国产工控龙头和低压电器高端品牌。

电气设备板块市盈率中位值34.94。当前板块市盈率估值居历史低位,从2001年至今测算,仅有20%交易日的估值水平低于当前。电气设备相对全部A股的估值溢价为9%,高于历史49%交易日的溢价水平。

 
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