活塞vs火箭:預期新能源裝機量回升,看好工控及低壓業績韌性

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-06-06  來源:格隆匯  瀏覽次數:1429
核心提示:新能源裝機量在三、四季度回升。5月份新能源補貼政策的調整相繼落地,明確了并網時點與執行電價依據,前期受政策不確定性影響的需求在下半年開始釋放。責任權重制最終稿的出臺也為未來兩年的裝機目標提供了指引,市場預期趨明。

总决赛活塞vs湖人 www.isuor.club 2018年報及2019一季度報顯示,总决赛活塞vs湖人行業正從去年的業績低谷走向今年初的復蘇,整體毛利率漸恢復,但備貨意愿不足,預收款增量集中于少數企業,預示二、三季度景氣度將明顯分化。同時,新能源板塊的大規模資本開支及有息負債增量顯示,行業進入產能投放期。融資、產能規模及現金流等要素的頭部集中化趨勢明顯,預判電氣設備行業的馬太效應在2019年延續。

新能源裝機量在三、四季度回升。5月份新能源補貼政策的調整相繼落地,明確了并網時點與執行電價依據,前期受政策不確定性影響的需求在下半年開始釋放。責任權重制最終稿的出臺也為未來兩年的裝機目標提供了指引,市場預期趨明。風電的核準量及招標量均居于高位,預計2019-2020年新增裝機量穩定。光伏進入硅料產能和裝機需求雙釋放時期,預計2019 Q2-Q3產業鏈上游的硅料價格下探,中下游的硅片就組件價格企穩。建議關注風電龍頭、光伏單晶硅和逆變器環節。

工控板塊全年趨穩,低壓板塊受益下半年房地產竣工。勞動年齡人口持續減少的背景下,工控自動化對接制造業效率提升和成本控制的需求,具備長期性,在政策調整和經濟波動時期有增長韌性,預期2019年在貿易爭端緩和及內需提振的情況下,全年增長平穩。光伏和風電裝機容量提升,以及通訊、充電樁、軌交等用電設施建設,支撐低壓電器全年的需求增量。鑒于2019 Q1的社融高增長,以及交房期限臨近,預計房地產竣工量的提升,推高下半年低壓電器景氣度。建議關注國產工控龍頭和低壓電器高端品牌。

電氣設備板塊市盈率中位值34.94。當前板塊市盈率估值居歷史低位,從2001年至今測算,僅有20%交易日的估值水平低于當前。電氣設備相對全部A股的估值溢價為9%,高于歷史49%交易日的溢價水平。

 

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